汤姆叔叔精彩视频大全

CRO“新贵”即将上市 能否乘上赛道东风? | IPO见闻
栏目分类
CRO“新贵”即将上市 能否乘上赛道东风? | IPO见闻
发布日期:2021-09-21 13:01    点击次数:78

据港交所9月5日披露,诺威健康科技控股有限公司(Novotech Health Holdings Ltd.)通过港交所上市聆讯,高盛与瑞银为其联席保荐人。

诺威健康是亚太地区专注于生物技术的全服务合约研究组织,为亚太地区多个地区的客户提供从I期至IV期试验的临床试验服务,018年至2020年,诺威健康为约700家生物技术及中小型制药公司提供服务。

诺威健康由Novotech和PPC在2020年10月份合并而成。美国私募基金TPG资本(TPG Asia VI GP Advisors)作为其控股股东,持有74.6%的股份,红杉资本通过SCCG rowth持有3.11%的股份,除此之外,数十名管理层股东合计持有7.16%股份。

诺威健康目标估值超过40亿美元,预计募集15亿美元(约116.5亿港元)。

乘CRO赛道东风 营收1.7亿美元

近年来,CRO行业不断扩大,同时也受到投资者们的关注, 如药明康德、泰格医药等。一款新药从研发到上市,要经历研发、临床前、I-IV期临床试验、药品注册及审批等环节。CRO行业的出现,提供了新药产品研发、开发等临床前研究及临床数据管理、新药注册申请等专业技术服务支持,大大缩短了新药项目的研发周期,且为药企提升了整体的经营效率。

以2020年收入计,诺威健康为总部位于亚太地区的第三大合约研究组织,且为亚太地区最大的生物技术专业合约研究组织,目前,公司已在亚太地区及美国11个地区设立办事处,拥有约900个临床试验站点的网络,积累了3700多个临床合约研究组织项目经验。

根据弗罗斯特沙利文报告显示,2020年诺威健康在亚太地区CRO的市场份额约为2.3%,同年亚太地区约占全球CRO市场的20%。

诺威健康主营业务分为核心临床试验服务(CCS)和相关临床试验服务(RCS),其中CCS业务贡献超8成的营业收入,涉及临床试验、生物等效性及药效学研究以及药物开发咨询服务;而RCS涉及实验室、临床中心管理组织(「SMO」)、灵活内包(「FLEX」)和I期临床试验单位服务。其涵盖治疗领域包括肿瘤学、免疫学、传染病和疫苗、罕见和稀有病、神经病学和精神病学、心血管、代谢和内分泌学领域。

财务方面,诺威健康从2018年-2021年一季度收入分别为9490.4万美元、1.23亿美元、1.66亿美元及5227.6万美元,年复合增长率达32.2%。

利润方面,公司2018年、2019年净亏损分别为1315.8万美元及410.6万美元,2020年实现净利润669.6万美元之后,在2021年一季度净亏损1455.8万美元。

盈利能力方面,报告期内诺威健康毛利率保持在44%-50%之间波动。相较于同行业可比公司,公司毛利率水平与泰格医药不相上下,高于药明康德和康龙化成。同期,药明康德、康龙化成、泰格医药的毛利率水平分别为37.83%、37.32%、47.09%。

净利率低于同行 依赖中小药企

毛利率与同行持平的诺威健康,净利率却远不及其他企业。

2020年,诺威健康净利率仅为4%,同行业玩家平均水平在20%以上,三巨头药明康德净利率为18.06%,而泰格医药更是高达63.61%。

从招股说明书可看出,诺威健康的行政费用比率较高,且逐年增长。

 

2020年,行政费用达到4792.6万美元,包括雇员福利开支、折旧及摊销开支、管理费等。达到其毛利的6成以上,而康龙化成这一比例仅有35%,药明康德仅30%,泰格医药则缩小占比至27%。

报告期内,诺威健康应收账款持续走高。到2020年,增加至7193万美元,复合增长率50.56%,而同期营业收入复合增长率仅为32.2%。

因为诺威健康90%以上的客户为中小药企,这些企业或存在现金流差、偿债能力弱,抵抗风险能力弱等问题,加之企业产品相对单一,这些都可能会对诺威健康的资金链产生风险。

不过,亚太地区乃至全球对于CRO的需求正快速增长,而现阶段,行业格局较为分散且集中度低,为提高抗风险能力,未来创新药研发企业或将逐步向领先企业靠拢,合并后的诺威健康是否还能乘着CRO的风起航,还有待观察。

风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。 无限资源在线观看完整版免费下载